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k8娱乐网投|科创板投价报告迎规范文件,再靠忽悠“定价”不灵了

时间:2020-01-09 15:30:22 作者:匿名

k8娱乐网投|科创板投价报告迎规范文件,再靠忽悠“定价”不灵了

k8娱乐网投,中远投资报告引入规范性文件后,少数证券公司和上市公司“联手”愚弄投资者“定价”的做法将不复存在。中国证券业协会近日发布《关于进一步明确中远投资价值研究报告要求的通知》(以下简称《通知》),包括投资报告应遵循的三项原则和七项内容要求,以及证券公司应加强投资报告内部控制的要求。为什么要监管“定价”?这份文件是什么意思?

1.什么是投资价值研究报告?

简而言之,a股市场分为两类人,一类是买家,包括许多散户投资者,以及保险基金、公开发行基金和外资等机构投资者。买家也有研究报告,主要是指这些资产管理机构的研究人员撰写的报告。一般来说,这些报告不是外部的,只是供内部使用,作为自己投资的基础。

另一个是卖方组织,主要包括证券公司。在国外,卖方机构主要指投资银行和其他机构。这些卖方组织通常不直接投资市场,而是向客户提供投资建议,并为客户提供投资服务,从中赚取交易佣金。卖方报告是由这些卖方组织的分析师(也称为卖方研究人员)撰写的报告。它们涵盖并跟踪特定行业和公司,给股票评级,给出利润预测,并提出投资建议。

主承销商(通常是证券公司)发行的投资价格报告是科学创新委员会新股定价的重要环节。总的来说,投标报告是市场预期的指南。对于公开发行基金、私募基金、保险基金等买方组织,投资价格报告通过对发行标的的综合分析,为线下投资者提供了发行标的利润预测、估值等分析内容,可为线下投资者报价提供参考。这也是证券公司在竞争中的核心能力,即定价能力。

国泰君安证券研究所所长黄燕明表示,竞价报告的主要功能是引导网上购买新股的机构投资者在询价时形成相对一致的预期,以防止乱报价。

2.为什么要加强质量控制?

一般来说,在投资决策链中,分析师,特别是卖方分析师的基本职能是做好研究工作,消除投资者的信息不对称,并通过自己的研究,找到公司的价值,为服务对象提供参考意见或预测。因此,独立性是分析师做出价值判断的基础。然而,在卖空机制不完善的证券业,由于内外利益冲突,不容易做到独立客观。“重服务轻研究”已经成为一些卖家研究人员典型的病态心理。许多分析师只关注费用,他们的报告远非客观真实。

中国银行国际证券研究部总经理李亚民表示,加强质量控制是及时和必要的。投资报告对行业环境、管理、战略方向、财务状况等进行全面、系统、客观的分析和评价。,并为买方机构提供详细的利润预测和基于市场的估价分析,有助于买方机构得出更加科学、客观的结论。

信息披露对于建立科学创新委员会和试点注册制度至关重要。一份客观、详细、全面的科学创新板投资价值研究报告对于投资者理解定价非常重要。因此,加强分析师各种投资价值研究报告的质量控制是非常必要的。

《通知》要求证券公司应加强对投资价格报告内容的质量控制,客观比较发行人与主要竞争对手(如可比公司),评估公司的行业状况。行业数据的来源应具有权威性,并注明来源。投资价格报告中的可比公司原则上应与招股说明书中披露的可比公司一致,并应列示可比上市公司的市盈率(如有);估价时,至少应分别提供两种估价方法供参考。主要计算过程应充分合理,并给出本次公开发行股票后的整体市值区间、相应的发行市盈率和计算方法。

3.撰写报价报告的薪资不能与业务收入挂钩

通知明确指出,证券公司应明确投标报告的合规要求,并强调撰写投标报告相关人员的工资不得与相关项目的业务收入挂钩。《通知》要求投标报告应符合独立性、审慎性和客观性三个原则。信息来源具有权威性;无虚假记录、误导性陈述或重大遗漏。

巨丰投资与关怀相关部门的分析师认为,从通知的内容来看,通知要求证券公司加强对投资价格报告内容的质量控制,客观比较发行人与主要竞争对手(如可比公司)以及评估公司的行业状况等。《通知》对证券行业的投资研究工作做出了多项规定,使证券研究报告能够更客观地反映键盘公司的内在价值,反映监管部门对证券公司投资研究业务的严格管理和市场投资者的负责态度。(经济日报-中国经济网记者周琳)

(责任编辑:罗伯特)